金沙集团展望2026：盈利增长与战略重心
拉斯维加斯金沙集团（LVS）管理层明确指出，预计2026年运营业绩将显著改善。这一积极预期主要基于澳门市场的进一步优化、新加坡滨海湾金沙（MBS）的持续强劲表现，以及集团审慎的资本配置策略。在公布2025年第四季度业绩后的电话会议上，董事长兼首席执行官罗伯特·戈德斯坦（Robert Goldstein）强调，尽管澳门市场竞争激烈且以高端业务为主导，管理层对提升澳门业绩充满信心。
2025年第四季度财报亮点
LVS在2025年第四季度录得净收入4.48亿美元，较去年同期的3.92亿美元大幅增长14.3%。同期净营收飙升26%，达到37亿美元。具体到澳门业务，净营收增长16.2%，从之前的18亿美元增至21亿美元，经调整后的物业EBITDA达到6.08亿美元，同比增长6.5%。
澳门市场：从稳定到盈利优化
戈德斯坦表示：“我们的团队已就位，2026年我们将交付更好的业绩。”他补充说，公司将继续专注于“让资产更高效运作”，目标是使澳门的EBITDA每季度达到7亿美元。管理层承认，当前澳门业绩的增长主要由高端中场和贵宾转码业务驱动。金沙中国首席执行官郑君岚（Grant Chum）预计，2026年将是澳门从稳定走向盈利提升的过渡年。他指出，在经历几个季度的高投入后，澳门的促销力度已开始趋于稳定，公司希望在2026年优化再投资策略。总裁兼首席运营官帕特里克·杜蒙特（Patrick Dumont）认为，在当前市场组合下，澳门仍是“低30%利润率”的业务，但他强调，如果基础大众市场需求能恢复到疫情前水平，这将是一个高利润率业务，集团的利润结构将因此发生积极变化。
新加坡滨海湾金沙：潜力无限，持续领跑
在新加坡市场，管理层对滨海湾金沙（MBS）在2026年的表现充满信心，这得益于持续的再投资和高价值旅游趋势。杜蒙特表示，MBS的创纪录业绩反映了“对市场领先产品、世界级服务和高价值旅游增长的高质量投资”，并指出金沙将继续投资于设施和服务升级。戈德斯坦认为MBS的盈利潜力没有明确上限。他直言：“我们现在已经超越了怀疑的阶段。这是一座真正的建筑，只要经济保持强劲，我们持续提供卓越的产品质量，它就具备持续增长的真正潜力。”
资本配置策略：股东回报与核心资产再投资
在资本配置方面，杜蒙特重申金沙致力于在对核心资产进行再投资的同时，回馈股东。他强调：“我们认为股息是资本回报故事的基础。”同时，股票回购仍是现金流的灵活且具吸引力的用途。总体而言，管理层强调，2026年的核心是将营收增长转化为更强劲的EBITDA，尤其是在澳门，同时保持新加坡的强劲势头，并继续对整个投资组合进行审慎的再投资。
