博彩股触底反弹，BETZ ETF十周来首次跑赢大盘
上周博彩股迎来一波久违的反弹，Roundhill Sports Betting & iGaming ETF (BETZ) 上涨1.4%，略高于标普500指数。值得注意的是，这是BETZ ETF近十周来首次跑赢大盘。在主要上涨股中，Rush Street Interactive和Super Group表现突出；而虎牙和斗鱼则成为主要下跌股。
领涨股解析：Rush Street Interactive业绩超预期，指引强劲
Rush Street Interactive上周飙升16.5%，成为我们覆盖的博彩股中涨幅最大的公司。此次反弹主要得益于其2025年第四季度财报，公司营收和盈利均超出市场预期。RSI第四季度营收同比增长28%，达到创纪录的3.249亿美元，较预期高出近2000万美元。调整后EBITDA也同期增长44%，达到创纪录的4410万美元。
除了亮眼的第四季度业绩，Rush Street还提供了乐观的2026年业绩指引，预计营收将在13.75亿美元至14.25亿美元之间，调整后EBITDA预计为2.1亿美元至2.3亿美元，其中上限意味着同比增长50%。其他关键数据方面，RSI在美国和加拿大的月活跃用户（MAU）同比增长37%至27.8万，拉丁美洲MAU同比增长47%至49.3万。
华尔街分析师对这份财报反应积极，Needham和Oppenheimer均上调了目标价。Citizens更是将该股评级上调至“跑赢大盘”，并给出24.00美元的目标价。
Super Group涨势喜人，退出美国市场后欧洲业务成亮点
Super Group上周上涨超过14%，使其年初至今的跌幅收窄至17%。尽管没有重大的公司特定消息，但此次上涨可能是在市场预期即将公布的财报。值得一提的是，必威的母公司Super Group已宣布将于2024年退出美国市场。然而，其欧洲业务表现出色，帮助该股去年在英国博彩税上调的担忧下仍实现上涨。
新濠博亚娱乐反弹，澳门市场份额提升获关注
Melco Resorts上周录得近两位数的涨幅，此前一周因第四季度财报不及预期而大跌。此次反弹除了抄底资金入场外，第三方报告显示公司在澳门市场份额有所提升也助推了股价。分析师普遍认为MLCO此前的抛售过度，瑞银上周将该股评级从“中性”上调至“买入”，并给出9.50美元的目标价。该股的平均目标价为8.67美元，较上周收盘价高出43%。
虎牙跌幅居前，中国股市承压叠加获利了结
虎牙上周成为我们覆盖的博彩股中跌幅最大的公司，市值蒸发近12%，其中约一半跌幅发生在周五。上周中国股市整体抛售潮给虎牙股价带来压力。此外，此前虎牙股价在本月初曾创下多年新高，此次下跌也可能是获利了结行为。
值得注意的是，虎牙股价在1月份曾因其与金山世游联合发行的热门社交推理游戏《鹅鸭杀》手游版在中国大陆苹果App Store免费游戏榜登顶而大涨。2月2日，公司宣布前英雄联盟职业选手简“Uzi”自豪将回归其平台进行直播，也曾推动股价上涨。然而，此次反弹可能已超出基本面支撑，该股目前已从本月初的高点下跌超过23%，尽管年内仍上涨超过31%。
斗鱼触及52周新低，微盘股特性加剧波动
斗鱼上周下跌超过9%，是主要下跌股之一。该股今年已累计下跌22.5%，上周更是触及52周新低。斗鱼长期表现不佳，已从52周高点下跌三分之二。上周中国股市的抛售潮更是雪上加霜。从技术图表上看，该股走势疲弱，进一步加剧了抛售压力。同时，斗鱼作为一家市值低于2亿美元的微盘股公司，交易量稀少，极易受到剧烈价格波动的影响。
Light & Wonder回调，法律纠纷解决后债务问题浮现
Light & Wonder上周下跌超过3%，年初至今已下跌14%。该股在前一周也曾录得两位数跌幅，是主要下跌股之一。近期下跌似乎是1月份大幅上涨后的获利了结。1月份，公司宣布与Aristocrat Leisure解决所有全球法律纠纷后股价飙升。该纠纷围绕Light & Wonder被指控使用Aristocrat的商业秘密和受版权保护作品开发其热门游戏“Dragon Train”和“Jewel of the Dragon”。尽管和解消除了法律不确定性，但代价高昂，Light & Wonder同意向Aristocrat支付1.275亿美元（约合1.9亿澳元）以了结此案。此外，在利好反弹消退后，投资者注意力转向公司基本面，特别是其庞大的债务负担，这引发了股价回调。
博彩业新动态：预测市场监管争议与发展
在博彩业发展方面，预测市场（prediction markets）一直受到监管不确定性的困扰，但上周美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Michael Selig对其表示支持，并抨击各州试图监管该领域的行为，为其注入了一剂强心针。他在一篇专栏文章中指出，CFTC注册的交易所，包括Kalshi和Polymarket，“正面临来自全国各地州政府的猛烈诉讼，近50起活跃案件提出了各种法律挑战。”他补充道：“CFTC将不再坐视不理，任由过度热心的州政府通过寻求在全州范围内禁止这些激动人心的产品，来破坏该机构对这些市场的专属管辖权。”
上周，Polymarket宣布收购Dome。此次收购将帮助Polymarket改善开发者访问权限并扩展API功能。尽管交易的具体财务细节尚未公开，但Dome此前已从Y Combinator筹集了50万美元，并在种子轮融资中获得了470万美元。
本周展望：关税不确定性或冲击高波动博彩股
本周投资者应密切关注关税不确定性。此前美国最高法院裁定前总统特朗普的关税非法。裁决后，特朗普宣布征收10%的全球关税，随后又提高到15%，引发了与贸易伙伴关系紧张的担忧。作为高贝塔系数行业，博彩股的波动性往往高于大盘，任何因贸易不确定性引发的市场抛售都可能放大这种波动性。
