博彩股逆势反弹：Penn、凯撒领涨，Playtika、永利承压，中东局势添变数

市场概览：博彩股逆势上扬，中东局势添变数

上周，博彩股强势反弹，Roundhill体育博彩与iGaming ETF（BETZ）上涨2.4%，而同期标普500指数却收跌。这已是BETZ连续第二周跑赢大盘，但中东地区日益紧张的局势，恐将给这场“派对”蒙上阴影。在众多博彩公司中，Penn Entertainment和凯撒娱乐（Caesars Entertainment）表现抢眼，位列涨幅榜前茅；而Playtika Holdings和永利度假村（Wynn Resorts）则不幸成为跌幅榜的“常客”。

涨势如虹：巨头财报亮眼，并购传闻助推

Penn Entertainment：业绩超预期，互动部门扭亏为盈

Penn Entertainment股价上周飙升超过20%，年内涨幅转正。这一强劲表现主要得益于其2025年第四季度财报超预期。公司营收和利润均超出分析师预期，第三季度营收同比增长8.2%，达到18.1亿美元，略高于分析师预期的17.6亿美元。更重要的是，其调整后每股收益（EPS）达到0.07美元，而此前最乐观的预测也认为该季度将出现亏损。

在从昂贵的ESPN Bet授权协议转向内部掌控的theScore Bet平台后，Penn的互动部门在12月实现了调整后EBITDA为正。公司将这一转变归因于“iCasino的强劲势头、严格的成本管理以及在线体育博彩的高留存率”。管理层重申，互动部门有望在2026年实现盈亏平衡，这对于此前一直烧钱的业务部门来说，无疑是一个重要的里程碑。分析师们对Penn的第四季度业绩印象深刻，富国银行将其股票评级从“减持”上调至“持股观望”，目标价定为16.00美元；德意志银行则将其目标价上调1.00美元至17.00美元。

凯撒娱乐：并购传闻引爆股价

凯撒娱乐上周股价大涨近18%，市值大幅增加，其中大部分涨幅集中在周四。这主要归因于市场传闻有多方对其发起收购要约。此前，凯撒娱乐股价近年来一直低迷，在传闻出现前，其股价已接近52周低点。《金融时报》报道称，拥有金块赌场连锁和NBA休斯顿火箭队的德克萨斯亿万富翁蒂尔曼·费尔蒂塔（Tilman Fertitta）已提交了收购要约。费尔蒂塔在博彩和酒店业有着积极扩张的历史。如果这笔交易达成，它将成为博彩业有史以来最重大的收购之一。值得注意的是，博彩业一直受到预测市场抢占传统公司业务的担忧困扰。凯撒娱乐的收购传闻也带动了米高梅度假村（MGM Resorts）等同行的股价上涨，市场预期行业将迎来整合浪潮。

Supergroup：营收利润双丰收，分红目标提升

Supergroup连续第二周位列主要涨幅榜，帮助其将年初至今的亏损收窄至略高于10%。上周的涨幅同样得益于其亮眼的2025年第四季度财报，公司营收和利润均超出预期。年营收增长22%至22.0亿美元，EBITDA飙升57%至5.60亿美元。公司月活跃客户达到创纪录的610万，同比增长16%。除了出色的第四季度报告，Supergroup还提供了乐观的业绩指引，预计2026年营收至少达到25.5亿美元，调整后EBITDA超过6.80亿美元。截至2025年底，公司持有现金及现金等价物5.132亿美元，并将其今年季度股息目标从去年的0.04美元上调至至少0.05美元。

跌势不止：财报不佳，宏观与安全风险并存

Playtika：净亏损扩大，暂停分红引担忧

Playtika股价上周下跌近11%，成为我们关注的博彩股中跌幅最大的公司。该股今年以来已下跌21.8%，较52周高点下跌近46%。上周的股价下跌主要受公司第四季度财报发布影响。Playtika报告营收为6.788亿美元，同比增长4.4%。然而，由于与SuperPlay收购相关的或有对价重新计量产生的非现金影响，其净亏损扩大至3.093亿美元。尽管调整后净利润为8900万美元，但这一数字未能提振投资者信心。Playtika预计2026年营收将在27.0亿美元至28.0亿美元之间，调整后EBITDA将在7.30亿美元至7.70亿美元之间。公司暂停了季度股息，以“保持灵活性”，尽管它表示将继续开放股票回购计划。暂停派息对任何股票来说都是负面信号，预示着利润和自由现金流的不确定性；此类公告通常会导致股价下跌。

永利度假村：业绩不振，通胀与网络安全双重打击

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永利度假村股价下跌近6%，连续第二周表现低迷。此前一周，公司第四季度业绩不及市场预期，导致股价下跌。上周的跌幅似乎是前一周下跌趋势的延续。此外，上周公布的批发通胀数据高于预期，导致永利等资本密集型企业遭遇抛售，该公司总债务负担约为105.5亿美元。永利上周还报告了一起网络安全事件，称“未经授权的第三方获取了某些员工数据”。这一事件也打击了市场对永利的信心，该股年初至今的跌幅扩大至超过10%。

Sea Limited：AI冲击担忧，股价持续承压

Sea Limited上周也下跌超过5%，今年以来跌幅近15%。该公司并非纯粹的博彩公司；尽管其子公司Garena从事游戏业务，但它是一个全球性的科技集团，业务涵盖电子商务和金融科技。该股在去年接近200.00美元的高点后表现疲软，市场担忧人工智能（AI）可能对其业务造成冲击。我们看到软件和金融科技股普遍遭到抛售，原因是担心AI可能对其业务造成影响。与此同时，伯恩斯坦分析师Venugopal Garre认为这些担忧被夸大了，他在上周的一份报告中指出，Sea“不太可能纯粹被AI取代”，并引用了其与AI开发商的合作以及其根深蒂固的基础设施。券商总体上看好SE股票，其平均目标价189.14美元，较上周收盘价高出75%以上。

行业动态：监管收紧，并购活跃，财报喜忧参半

监管风向：CFTC介入预测市场，印第安纳州禁“灰市”

在预测市场监管环境不断演变之际，美国商品期货交易委员会（CFTC）上周发布了一项高级别咨询意见，宣称其对事件合约拥有“专属管辖权”。这直接针对那些试图将Kalshi和Polymarket等平台归类为非法赌博的州监管机构。此举发生在前几天，CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）支持这一新兴领域，同时抨击了试图监管该行业的州。在其他监管新闻方面，印第安纳州立法机构于2月28日向州长提交了一项法案，将正式禁止抽奖式赌场，这使得针对“灰色市场”抽奖模式的州名单不断增加。

并购与市场数据：博彩公司交易不断，瑞典市场微增

在并购活动方面，Boyd Gaming上周表示将把Sam’s Town Shreveport出售给Bally’s Corporation。此外，瑞典博彩管理局公布的数据显示，该国去年博彩总收入增长了1.3%。

其他公司财报：几家欢喜几家愁

上周有多家公司发布了值得关注的财报：

Flutter Entertainment发布第四季度财报，营收和利润均不及预期。公司预计2026年营收将在177.5亿美元至190.5亿美元之间，低于分析师预期的193.4亿美元。
Light and Wonder股价在上周发布季度报告后也下跌，尽管公司该季度营收增长12%，但由于与Aristocrat Leisure的和解费用高昂，导致其出现净亏损。
Brightstar Lottery Plc则报告了超出预期的业绩，第四季度营收同比增长3%至6.68亿美元。然而，该季度每股收益下降21%至0.32美元。