NagaCorp评级上调：财务实力获认可
标普全球评级近日宣布，将NagaCorp（永利度假村）的企业评级从B上调至B+，并给予稳定展望。此次评级上调主要基于该公司财务状况的显著改善、流动性头寸的增强以及较低的杠杆水平。标普指出，经过多年严格的资本管理，NagaCorp的净现金状况和有限的债务义务，有效强化了其信用基本面。
2025年业绩回顾与关键数据
据标普分析师团队披露，NagaCorp在2025年实现了盈利复苏。该公司报告的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达到4亿美元，并保持了较低的杠杆率。截至2025年末，NagaCorp拥有约3.72亿美元的现金，而仅有7000万美元的股东贷款（本月到期）。标普预计，到2026年和2027年，其债务与EBITDA比率将维持在0.3倍左右的低水平。
转型挑战与未来增长展望
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尽管评级获得上调，标普仍提醒，NagaCorp要完全恢复到疫情前的运营水平尚需时日。报告指出，公司此前依赖的贵宾（VIP）推荐业务，曾是博彩收入的主要来源，但预计难以恢复到以往的规模。2025年的营收和EBITDA仍低于2019年的表现。不过，由于公司策略转向大众市场和高端细分市场，其盈利能力已有所改善。标普预计，2026年和2027年，NagaCorp的年盈利增长率将达到5%至6%，EBITDA利润率将稳定在54%至56%之间。
Naga3项目与资本支出动向
标普全球评级同时指出，未来股东回报以及Naga3扩建项目的开发支出，将是需要持续关注的因素。该机构估算，NagaCorp的资本支出可能从2026年的约1.7亿美元，增加到2027年的近4亿美元。
