标普敲响警钟：冈田马尼拉业绩承压，环球娱乐展望转负
标普全球近日将环球娱乐公司（Universal Entertainment Corporation）的展望从“稳定”下调至“负面”，同时确认其长期发行人信用评级为B-。分析师直言不讳地指出，公司在菲律宾的赌场度假村业务——冈田马尼拉（Okada Manila）表现持续低迷，主要原因在于市场竞争的白热化以及通胀压力导致的运营成本飙升。标普预计，这些不利因素将持续挤压环球娱乐本财年的盈利空间。
一季度财报惨不忍睹：营收利润双双“跳水”
冈田马尼拉公布的第一季度业绩数据令人担忧。调整后的EBITDA同比暴跌55.7%，仅录得20.4亿日元（约合1290万美元）。净销售额下降16%，至154亿日元（约合9720万美元），而营业利润更是狂泻超过92%。赌场总博彩收入（GGR）也未能幸免，下滑了17.2%。
债务缠身，现金流告急：标普下调盈利预期
面对严峻的经营状况，标普已将菲律宾度假村业务对年度EBITDA的贡献预测下调至100亿日元（约合6290万美元）。更令人警惕的是，公司背负着沉重的债务负担。分析师估算，环球娱乐每年的利息支出高达150亿日元（约合9430万美元），而冈田马尼拉的资本更新投资每年还将额外增加90亿日元（约合5660万美元）的成本。因此，标普预计其自由营运现金流将持续为负，现金储备也将不断减少。
短期流动性尚可控，但降级风险犹存
尽管展望被下调，标普也指出环球娱乐的短期流动性目前仍可控，因为未来12个月内到期的债务不足50亿日元。然而，该评级机构明确警告，如果公司的盈利能力和现金流状况未能得到有效改善，未来可能面临进一步的信用评级下调。
