CFTC重塑预测市场监管，公开征求意见
美国商品期货交易委员会（CFTC）备受期待的预测市场公众意见征询期终于拉开帷幕。上周四，CFTC正式开启了预测市场改革的下一阶段，发布了一份《高级拟议规则制定通知》（ANPRM）。委员会呼吁公众就事件合约应如何监管、以及应为这些市场设定何种界限（包括哪些合约应被禁止为“违反公共利益”）发表意见。此次通知的发布，紧随主席Michael Selig一月宣布CFTC将调整其预测市场方针之后，以及该机构于2月4日正式撤回其2024年事件合约提案和2025年体育赛事合约员工咨询意见。
Selig在CFTC开放意见征询期时表示：“今天的行动是委员会在促进衍生品市场负责任创新方面持续努力的重要一步。这开启了以对《商品交易法》的理性、连贯解释为基础的新规则制定过程，同时向美国人民保证CFTC将对预测市场行使其专属管辖权。”公众有45天时间，自《联邦公报》发布之日起，通过CFTC意见门户网站提交书面意见。
32页通知揭示核心争议与监管难题
这份长达32页的通知内容丰富，页页皆是重大问题，涵盖了从法定核心原则如何适用于预测市场、事件合约易受操纵性，到委员会是否应允许零售客户进行保证金交易，以及如何定义战争、恐怖主义和博彩等活动的公共利益影响。通知特别要求公众协助CFTC定义“战争”和“博彩”等术语的范围，以及体育竞赛是否应与其它竞赛区别对待。
在题为“CEA第5c(c)(5)(C)节所列活动”的部分中，委员会就预测市场中一些最具争议的话题征求意见，包括恐怖主义、暗杀、战争和博彩。通知中还提出了关于负责任博彩标准的问题，包括自我排除、时间与消费限制、广告限制和警告等。
内幕交易成焦点：信息不对称与政府官员影响
通知中的另一个主要主题是内幕交易。近几个月来，与美国在委内瑞拉和伊朗军事行动相关的几笔异常及时交易，导致涉嫌内幕人士获利数千美元，这一话题在国会山和公众中引起了广泛关注。CFTC询问，允许拥有“信息不对称优势”的人交易特定合约是否存在任何公共利益，同时承认不公平、滥用非公开信息和跨市场操纵的风险。
通知还询问了联邦政府雇员或官员掌握的非公开信息对预测市场的影响，以及现有法律的潜在应用应如何指导委员会对这些市场的监管。在最后一部分，通知转向了基本的分类问题，包括事件合约应被视为掉期、期货还是其他类别。
主席Selig的“重置”策略与未来展望
3月12日的通知是Selig一月启动“重置”策略的最新一步。当时他宣布CFTC将撤回其2024年提案，该提案本将限制政治和体育相关事件合约，并废除其2025年体育咨询意见。Selig当时表示，旧框架造成了不确定性，并承诺制定新规则，以更好地反映委员会认为预测市场作为商品衍生品属于其专属管辖权的观点。
CFTC对预测市场新采取的强硬立场，以及昨日的公告，与前CFTC监管者Carl Kennedy最近的观点一致。Kennedy将这一转变描述为“撤回旧规、参与诉讼，然后让大家知道我们的重点是发布拟议规则”的“铺路”方式。Kennedy还表示，下一步可能会更清晰，即“在分类基础上列出标准”，明确哪些合约“完全没问题”，哪些在上线前需要与委员会进行沟通。随着公众意见征询期的开启，Selig一月预告的规则制定过程正式启动，公众首次获得了正式机会，就CFTC应如何监管预测市场发表意见。
