澳门GGR展望：CBRE预测远超市场共识
2026年初至今的表现，已显著增强了市场对全年澳门博彩业的预期。CBRE股权研究机构预计，澳门2026年博彩总收入（GGR）将实现8.3%的同比增长。这一预测远高于当前市场普遍预期的6%增长，显示出CBRE对澳门博彩市场的强烈信心。根据CBRE的估算，若达到8.3%的增长，2026年澳门GGR将达到约2679.5亿澳门元（约合332亿美元），而2025年GGR为2474亿澳门元（约合306.5亿美元）。
首季强劲增长，急剧放缓可能性低
今年第一季度，澳门GGR已攀升至658.7亿澳门元，同比大幅增长14.3%。CBRE分析师John DeCree和Max Marsh指出，如果全年业绩要与市场普遍预期保持一致，那么未来几个季度的增长率需要急剧放缓至3.5%左右。然而，鉴于当前的市场势头，他们认为这种急剧减速的可能性极低。相反，CBRE预计澳门博彩业的表现将继续跑赢中国大陆的整体经济增长，这得益于旨在刺激消费活动的针对性政策措施。
成本压力趋稳，竞争格局分化
尽管市场对成本上升和竞争加剧有所担忧，但CBRE认为，整个行业的压力正开始趋于稳定。运营商在2025年底增加了促销和运营支出，但预计这将在一个更可持续的范围内趋于平稳。分析师表示：“第四季度，市场范围内的佣金支出同比增长21%，占GGR的19.2%；同时，非税运营支出增长了8.6%。”然而，研究也指出，大部分支出集中在少数追求市场份额增长的运营商（如拉斯维加斯金沙集团），这并非反映了广泛的行业趋势。
