业绩展望急转直下：Maybank大幅下调DigiPlus预期
Maybank Securities 近期发布报告，对菲律宾博彩巨头DigiPlus的未来盈利能力表示担忧，大幅下调了其核心净收入预测。分析师Raffy Mendoza指出，由于菲律宾玩家消费疲软以及持续的宏观经济压力，DigiPlus在2026年和2027年的核心净收入预计将分别被削减43%和48%。
新的预测数据显示，DigiPlus在2026年的核心净收入将降至PHP78亿（约合1.248亿美元），2027年则为PHP86亿（约合1.376亿美元）。此前，Maybank曾预测DigiPlus核心盈利将实现增长，但最新报告预计今年（2026年）将出现约39%的下滑，随后在2027年有望恢复约10%的增长。
宏观经济承压，玩家消费能力受挤压
Maybank指出，DigiPlus在2026年上半年表现不及预期，主要原因在于经济增长缓慢和高通胀，这些因素严重挤压了在线游戏玩家的可支配收入。作为菲律宾主要的博彩平台运营商，DigiPlus旗下拥有BingoPlus、ArenaPlus和GameZone等知名平台。
用户数创新高，人均消费却大幅跳水
尽管面临宏观经济逆风，DigiPlus在运营数据上仍有亮点。2026年第二季度，其月活跃用户数达到575万，远超Maybank此前估计的475万。
- BingoPlus以335万活跃用户领跑。
- GameZone紧随其后，拥有183万活跃用户。
- ArenaPlus则有57万活跃用户。
然而，令人担忧的是，每位活跃用户的平均消费额远低于预期。Maybank估计人均消费仅为PHP805（约合12.88美元），远低于其此前预测的PHP1,250（约合20美元）。
营收与利润双降，前景挑战重重
由于更高的用户量未能抵消人均消费的下降，Maybank已将DigiPlus 2026年至2028年的营收预测下调了18%至32%。目前，该机构预计DigiPlus在2026年的营收为PHP654亿（约合10.5亿美元），2027年为PHP649亿（约合10.4亿美元）。
2026年上半年，DigiPlus的营收同比下降31%，至PHP329亿（约合5.264亿美元）。息税折旧摊销前利润（EBITDA）更是暴跌约40%，至PHP55亿（约合8800万美元）。公司的EBITDA利润率也从去年同期的19%收窄至16.7%。Maybank预计，2026年和2027年，EBITDA利润率将稳定在18.5%左右。
